JAC Recruitment【2124】銘柄評価　おすすめな高配当株か？

JAC Recruitment を評価してみました。

人材紹介業の準大手です。業績が絶好調ですが長期投資対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

高配当株を長期保有するメリットは？

JAC Recruitment とは

人材紹介業にはリクルートエージェントやパソナキャリア、dodaなどがありますが、JACはシニアなどの管理職の人材紹介に強みがあります。ロンドン発の企業なので、売り上げの国際領域が５０％以上というインターナショナルな企業です。各コンサルタントの生産性を上げるような経営をしています。

参考：JAC Recruitment のホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2020/1/17

株価　：　1,883 （基準日時点）

日経平均　：　24,041（基準日時点）

時価総額は862億円の企業です。

自己資本比率は83.%でとても高いです。

2018年度決算では16.9%で、利益率は高いです。

右肩上がりで絶好調に増収していています。利益も絶好調です。

リーマンショック後の安定からはずっと増配しています。

2018年決算時の配当性向は67％です。業績が良く利益が上がっているので配当額も上げていますが、配当の上がるスピードのほうが速く、配当性向が年々上がってきています。今後の配当の予想は安定するので、配当性向も70％くらいの高めの数値で推移しそうです。

評価時点でのPERは18.8倍で平均よりちょっと高いです。

2018年決算時の有利子負債はゼロです。質無借金経営です。

評価時点での配当利回りは4.25%です。超高配当です。

2018年度決算ではROEが30.4%、ROAが20.9%。2019年度決算予想ではROEが27.5%、ROAは22.9%です。

2018年度決算では営業CF＝5,061百万円、投資CF＝-2,062百万円。現金をかなりためています。

株主優待はありません。

総合評価・まとめ

Aランク　（ただし注意が必要。コメントを参照）

コメント

業績は超絶好調で、かつ、超高配当株なので、中期投資で考えたらおいしい銘柄です。しかし、長期投資で考えると少し難があります。

人材紹介業は景気の悪化による求人倍率にかなり影響を受ける業種です。最近の米中貿易摩擦の際に製造業等で人材採用を控える動きがあり、それによって2019年２Q決算では業績が悪化しました。その結果、株価が2割ほど一気に下がりました。その後米中貿易摩擦が安定し、業績も安定しましたが、人材紹介業はこういう銘柄になるので、今の段階で買ってしまうと高値つかみになってしまう可能性があり、購入は慎重に見ています。

2008年と2009年ではリーマンショックにより業績が悪化し、810人いた社員数を395人までにリストラしています。当時のキャッシュ残高が1,613百万円から629百万円まで落ちています。

株価でいうと、リーマンショック時は株価が400円ほどから20円ほどに下がりました（20分の１）。そこから現在は株価が2000円ほどに成長しています。（100倍）

それに対し現在は社員数が781名ほどに戻り、かつ、キャッシュ残高を9,585百万円までに増やしています。キャッシュ大量保有の理由は不況時の社員の雇用維持のため（他にもあるが）という経営方針になっているので、次にリーマンショック級の経済危機が来ても乗り越える体力はあるかと思います。

JACのコンサルタントは良い教育を受けたプロフェッショナル集団です。利益率やROEを見れば企業の稼ぐ力がかなりあるというのがわかると思います。経済危機の後は絶対復活する体力と実力がJACにはあると思うので、経済危機中の最安値で買うことができれば長期投資の最大メリットを生かした投資ができる銘柄になりそうです。（まあ、それができればの話ですが、、、）。この銘柄を検討する際は、株価やIR情報だけでなく求人倍率のチェックも必要です。下記は最新の求人倍率です。

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