ワールドホールディングス【2429】銘柄評価。おすすめな高配当株か？

ワールドホールディングスを評価してみました。

製造派遣・請負が主力ですが、不動産ビジネスや情報通信ビジネスも手掛けている企業です。割安な高配当株ですが、長期保有対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

ワールドホールディングスとは

売上高構成比率で55％を占める人材・教育システムでは”ものづくり”に関連する製造派遣・請負を行っています。不動産のビジネスは36％を占めて、売り上げを拡大してきています。他にも情報通信ビジネスなどもあり、多角化経営をしています。

参考：ワールドホールディングスのホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2020/11/12

株価　：　2,005 （基準日時点）

日経平均　：　 25,520 （基準日時点）

時価総額は313億円の企業で規模はかなり小さいです。PBRは1.39倍です。

自己資本比率は32.4%と平均的な数値です。一般的には50％以上でかなり優良と言われています。業種にもよりますが、30～40％が平均です。自己資本比率は徐々に改善してきています。

2019度決算での当期純利益率は2.1%です。利益率はかなり低めですが、長期では徐々に改善傾向があります。

売り上げは長期で右肩上がりで成長しているので良い傾向です。利益も一緒に上昇しています。2019期は減収・減益でしたが、次の決算では回復する見込みです。

業績と連動した配当の出し方で、2019年期は減益だったので減配となっています。2020年期では増配の予想です。

2019年決算時の配当性向は30%とちょうど良い水準です。配当性向は３０％で固定していて、業績と連動した配当の出し方になっているので、業績からの配当を見やすいです。

評価時点でのPERは7倍でかなり割安な水準です。2018年前半をピークに株価は下がってきていてPERも同じく下がってきています。かなり割安だと思います。

最新四季報での有利子負債は34,100百万円です。  2020/3期の純利益は2,956百万円で、利益剰余金は22,632百万円なので負債量はかなり多めな印象です。D/Eレシオは1.35倍で、ネットDEレシオは0.7倍です。キャッシュが多めなので、ネットD/Eで言えばセーフです。全体として改善してきているのは良い傾向です。

評価時点での配当利回りは4.92%です。かなり高配当株です。長期で高配当株の銘柄です。

2019年度決算ではROEが13.5%、ROAが3.4%です。 2020年度決算予想ではROEが19.8%、ROAが6.4%です。 ROEは変動が大きめですが、全体的に高めで推移しています。

2019年度決算では営業CF＝2,708百万円、投資CF＝-2,489百万円 です。フリーキャッシュフローはマイナスの年が多く、安定していない傾向です。キャッシュの積み立てが増えてきているのは良い傾向です。

株主優待はありません。

総合評価

Cランク　

コメント

良いポイントとしては、長期での増収・増益の傾向が良いところです。それに合わせて増配もしてきています。かなり割安感の高い高配当株です。ROEが高く稼ぐ力があります。

悪いポイントは、負債量が多く財務状況が少し悪めです。（かなり改善はしてきています。）　フリーキャッシュフローが安定していないのが少し気になります。

他の派遣関連銘柄と比べて負債が多いですが、これは不動産ビジネスの影響だと思います。フリーキャッシュフローの傾向も同じだと思います。多角化経営をしているのが他の派遣関連銘柄との違いです。

株価は右肩下がりの傾向があり、これは他の派遣関連銘柄と似ています。景気後退懸念から売られているのかもしれません。

かなり割安な高配当株なので魅力的です。増配傾向も良いので、長期保有向けに良いかもしれません。

リーマンショック時影響

過去の景気後退局面であるリーマンショック時にどうだったかを確認し、今後の景気後退局面での予想をします。

リーマンショック時には人材ビジネスのセグメントでダメージがあったということでしたが、他のセグメントで支えられたとあります。派遣関連銘柄はリーマンショック時に赤字になっている傾向があったので、この銘柄のこの傾向は安心ポイントだと思います。逆に不動産ショックの際にはリスクがありそうです。

まとめ

• 製造派遣・請負が主力で不動産ビジネスも行い多角化経営
• ものづくり関連の一貫サービスに強みあり
• かなり割安な高配当株
• 配当性向は３０％固定で業績連動。増配傾向は良い

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リベ大の両さんの本が出ました。もはやこれはバイブルとして持っておくべきですね。