ケー・エフ・シー【3420】銘柄評価。おすすめな高配当株か？

※アイキャッチ画像はホームページの「ホーク・アンカーボルト」より

ケー・エフ・シー を評価してみました。

内需銘柄で業績は好調です。財務優良で割安な高配当株ですが、長期保有対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

ケー・エフ・シー とは

国内における「あと施工アンカーボルト」のパイオニアとして業界を牽引している銘柄です。 NATMに不可欠なロックボルトや遮水シートなどトンネル資材に強みをもっていて、全国シェア60％超とトップシェアです。 道路、構造・建築物耐震補強や、安全施設工事、環境設備工事においても強みがあります。製品設計もしつつ、施工まで対応するというビジネスモデルです。

ちなみに、ケンタッキーフライドチキンもKFCですが、こちらの銘柄は”日本ＫＦＣホールディングス 【9873】”になります。（銘柄を知った最初の段階で個人的に勘違いしてたので念のため。。。）

参考：ケー・エフ・シーのホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2020/6/9

株価　：　 1,999 （基準日時点）

日経平均　：　 23,091 （基準日時点）

時価総額は144億円の企業で規模は小さめです。PBRは0.93倍で割安です。

最新四季報での自己資本比率は59.7%と比較的高めな数値です。一般的には50％以上でかなり優良と言われています。業種にもよりますが、30～40％が平均です。

2020年度決算での当期純利益率は7.3%です。利益率は7%前後で安定しています。

売り上げの傾向は横ばいの傾向ですが、利益率はだんだん上がってきています。2021/3期の業績予想を出していますが、ここ最近での最高益の予定です。

右肩上がりに順調に増配してきています。業績連動型の配当の傾向があります。

2020年決算時の配当性向は24.5％と少し少なめな水準です。 30％以下で安定して推移してきています。今後は配当性向30％まで引き上げる予定です。

評価時点でのPERは6.54倍でかなり割安です。PERは割安圏で推移しています。

最新四季報での有利子負債は976百万円です。2020/3期の純利益は2,103百万円で、利益剰余金は13,540百万円なので負債量はまったく問題ないです。D/Eレシオは0.06倍です。

評価時点での配当利回りは3.5%です。高配当株です。

2020年度決算ではROEが14.0%、ROAが8.7%です。 2021年度決算予想ではROEが14.2%、ROAが9.1%です。 ROEは高い数値で安定しています。

2020年度決算では営業CF＝951百万円、投資CF＝103百万円 です。 わかりにくいフリーキャッシュフローです。全体的にはプラスの傾向があります。

株主優待はありません。

総合評価

Aランク　

コメント

良いポイントとしては、財務優良で業績が好調なところです。割安な高配当株です。

悪いポイントとしては、規模が小さく、業績の変動が大きいところです。

コロナ影響の懸念もありますが、それ以上に需要拡大があったので2021年期も成長していく予想となっています。業績未定の企業が多い中では良い傾向です。”東京五輪以降に顕在化するインフラ補修・補強需要を、ニーズを捉えた付加価値の高い製品の開発で取り込む”ということで、成長性があります。

リーマンショック時影響

過去の景気後退局面であるリーマンショック時にどうだったかを確認し、今後の景気後退局面での予想をします。

リーマンショック時の2009/3期は最高益を付けましたが、そこから3年連続減益となっています。景気後退期では緩やかに長く影響を受ける印象です。コロナの影響は少なそうですが、金融危機の場合は注意が必要そうです。配当は業績連動の傾向ですが、2013/3期の赤字決算でも配当は出していました。インカム狙いの長期投資家にはまあまあ安全かと思います。

米国のサブプライムローン問題に端を発した世界金融・経済危機の影響を受け、日本企業の設備 投資の減少や政府の公共事業削減政策もあり、建設業界においては低価格競争の激化による収益悪 化や倒産・廃業、技術者の高齢化含めての離職が相次ぎ、売上高における公共事業費の割合が高い 当社の収益も2009年を境に4期連続で減収減益となった。

参考：中期経営計画より

まとめ

• コロナ影響下でも業績好調。
• 財務優良で、割安な高配当株。
• リーマンショック時の影響は長く続いた。
• トップシェアのセグメントがある。
• インフラ補修という底堅い需要がある。

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