コムチュア【3844】銘柄評価。長期保有におすすめか？

コムチュアを評価してみました。

DX関連銘柄でITサービスを提供している企業です。財務優良で業績が絶好調です。割高感はありますが、長期保有対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

コムチュアとは

企業向けのITサービスを提供している企業です。クラウドはもとよりビッグデータ・ＡＩ・ＲＰＡなどのデジタルトランスフォーメーション領域を成長エンジンとして取り組んでいます。テレワークなどにもサービスを提供しています。

セグメントは5つあり、最近新しくデジタルラーニング事業が追加されました。

参考：コムチュアのホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2020/8/11

株価　：　 2,374 （基準日時点）

日経平均　：　 22,710 （基準日時点）

時価総額は966億円の企業で規模はそこそこです。PBRは6.76倍でかなり割高です。

自己資本比率は75.8%とかなり高めな数値です。一般的には50％以上でかなり優良と言われています。業種にもよりますが、30～40％が平均です。自己資本比率は上昇してきています。

2020度決算での当期純利益率は9.4%です。利益率は年々上昇してきていてとても良い傾向です。

売り上げは右肩上がりできれいに成長しています。利益もきれいに上昇しています。すばらしい企業成長です。平均すると創業以来毎年二桁成長しているそうです。11期連続の増収と10期連続の増益の予想となっています。

15年連続増配です。 2021/3期も増配の予想となっています。四半期配当制度 を導入していて、年4回の配当を受け取れます。

2020年決算時の配当性向は47%と少し高めな水準です。会社方針としては配当性向45％以上を目標としています。毎年の配当性向の変動は安定しています。

評価時点でのPERは36.58倍でかなり割高な水準です。株価が上昇してPERも上昇しています。グロース株のような傾向です。

最新四季報での有利子負債は409百万円です。  2020/3期の純利益は1,974百万円で、利益剰余金は6,678百万円なので負債量はまったく問題ないです。D/Eレシオは0.04倍です。

評価時点での配当利回りは1.31%です。高配当株ではありません。

2020年度決算ではROEが19.5%、ROAが13.4%です。 2021年度決算予想ではROEが18.5%、ROAが14.0%です。 ROEとROAは非常に高いですが、長期では減少傾向があります。

2020年度決算では営業CF＝1,735百万円、投資CF＝-701百万円 です。フリーキャッシュフローはプラスで安定しているので良い傾向です。ここ数年でキャッシュの積み立てがかなり増えています。

株主優待はクオカードです。年2回権利確定月があり、年間で2000円分のクオカードです。300株保有で優待利回りは約0.28％です。

総合評価

Cランク　

コメント

良いポイントとしては、業績が非常によく長期で連続増配をしているところです。財務優良で、ROEや純利益率などの稼ぐ力も良いです。

悪いポイントは、割高感が高いところです。

DX関連銘柄ですが、企業の成長性がすさまじいです。その代わり割高感があります。割高と言っても、他のDX関連銘柄はPERが100倍以上とかが多いので、それと比べるとPERが36倍なのでまだまだリーズナブルです。株価が下がるタイミングがあれば仕入れたい銘柄です。

ERPやRPAに強みがあるので魅力的です。また15年連続増配の記録を持っていて、長期投資家にも魅力的です。インカムゲインとキャピタルゲインの両方を狙えそうな銘柄です。

リーマンショック時影響

過去の景気後退局面であるリーマンショック時にどうだったかを確認し、今後の景気後退局面での予想をします。

リーマンショック時は若干の減収がありましたが、利益への影響はほとんどありませんでした。リーマンショック時も連続増配を続けていたので、景気敏感性は比較的少ないと思います。

まとめ

• DX関連銘柄
• 財務優良で業績が絶好調
• 15年連続増配
• PER36倍で割高感はある
• リーマンショック時の景気後退局面では業績への影響は少な目だった。

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リベ大の両さんの本が出ました。もはやこれはバイブルとして持っておくべきです。