ビジネスエンジニアリング【4828】銘柄評価。長期保有におすすめか？

ビジネスエンジニアリングを評価してみました。

ERPのパイオニアで 「製造業のDX」をテーマにした企業です。財務優良で業績好調です。長期保有対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

ビジネスエンジニアリングとは

ERPシステム構築のパイオニア企業です。 ERP で有名な ドイツのSAP社 と契約し、その後、自社製品の「mcframe」をリリースしています。 日本の製造業をメインの顧客として、 業務効率化やグローバル展開に関わるITサービスとソフトウェア製品を提供しています。 企画・コンサルティング」に始まり、「システム構築」、「導入支援」、「運用・保守」まで、システムのライフサイクル全域をカバーしています。

セグメントとしては、他社開発ERPパッケージ商品をベースとしたコンサルティング・システム開発を行う「ソリューションズ」と、自社開発ERPパッケージのmcframeを販売する「プロダクト事業」などがあります。

参考：ビジネスエンジニアリングのホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2020/8/6

株価　：　 2,690 （基準日時点）

日経平均　：　 22,548 （基準日時点）

時価総額は159億円の企業で規模は小さめです。PBRは3.15倍で割高です。

自己資本比率は58.6%とかなり高めな数値です。一般的には50％以上でかなり優良と言われています。業種にもよりますが、30～40％が平均です。

2020度決算での当期純利益率は4.8%です。利益率は年々上昇してきていて、傾向はとても良いです。

売り上げは右肩上がりで成長しています。利益もだんだん伸びています。

連続増配の傾向があるので非常に良いです。2021/3期は配当据え置きの予想となっています。

2020年決算時の配当性向は31%とちょうど良い水準です。

評価時点でのPERは16.19倍で平均的な水準です。株価は右肩上がりの傾向がありますが、PERは下がっている傾向があるので非常に魅力的です。

最新四季報での有利子負債は107百万円です。  2020/3期の純利益は853百万円で、利益剰余金は4,096百万円なので負債量はまったく問題ないです。D/Eレシオは0.02倍です。

評価時点での配当利回りは1.67%です。高配当株ではありません。

2020年度決算ではROEが18.1%、ROAが9.9%です。 2021年度決算予想ではROEが19.5%、ROAが11.4%です。 ROEとROAは非常に高く、年々数値が上昇している傾向もあるので非常に良いです。

2020年度決算では営業CF＝2,088百万円、投資CF＝-773百万円 です。フリーキャッシュフローはプラスで安定しています。

株主優待はクオカードです。年4回権利確定月があるので、年間で2000円分のクオカードです。優待利回りは約0.74％です。

総合評価

Cランク　

コメント

良いポイントとしては、業績好調で増配の傾向が良いところです。財務優良で、配当性向も低めなので安全です。ROEが高く、キャッシュフローも良いです

悪いポイントは、PBRで見たときに割高になっているところです。企業規模は小さく、利益率も低めです。

「製造業のDX」をテーマにしたビジネスモデルを展開していて、この後の世界経済にマッチしたビジネスモデルだと思いました。業績も好調で、2021/3期も減収・増益の予想になっていて好印象です。ERP関連はテーマ性がありますが、そこまで割高になっていないのが魅力的です。割安になったタイミングで仕入れたい銘柄です。

リーマンショック時影響

過去の景気後退局面であるリーマンショック時にどうだったかを確認し、今後の景気後退局面での予想をします。

リーマンショック後の2010/3期では-76％の減益になりましたが、赤字は避けました。配当は13.3円から11.6円の減配でした。その後すぐに業績回復しています。景気敏感性はあまり高くありません。

まとめ

• ERPのパイオニアで 「製造業のDX」をテーマにした銘柄
• 財務優良で業績好調
• 配当性向は低めで、増配の傾向が良い
• 配当利回りは低めだがクオカードの優待がある
• リーマンショック時などの景気後退局面では影響が少な目だった。

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