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OSJBホールディングス【5912】銘柄評価。おすすめな高配当株か?

Cランク

OSJBホールディングス を評価してみました。

橋梁などのインフラ工事で業績の良い企業です。割安な高配当株です。長期保有対象としてはどうでしょうか?

この記事では、

  • 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
  • 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
  • 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。(Sランク~Dランク)
  • 最後に主観的なコメントもしています。

OSJBホールディングス とは

橋梁の総合的な建設会社です。 専門性の高い独自のコア技術をもっていて、それを橋建設以外にも展開しています。地下建設物(貯水施設など)や地上建設物(滑走路)など、様々な社会インフラを支えています。

参考:ホームページより

参考:OSJBホールディングスのホームページ(外部リンク)

参考:ヤフーファイナンス(外部リンク)

12項目の評価


評価基準日 : 2020/6/12

株価 :  236 (基準日時点)

日経平均 :  22,050 (基準日時点)


1.時価総額

★☆☆☆☆

時価総額は316億円の企業で規模は小さめです。PBRは0.84倍で割安です。


2.自己資本比率

★★★★★

自己資本比率は62.5%と高めな数値です。一般的には50%以上でかなり優良と言われています。業種にもよりますが、30~40%が平均です。


3.当期純利益率

★★★☆☆

2020度決算での当期純利益率は12.8%です。2020/3期は 「有形固定資産売却による収入」がかなりあったために純利益率はかなり上がっていますが、 これまでの純利益率は6%前後で推移してきました。2021/3期は4%くらいに下がる予定です。

参考:SBI証券

4.増収傾向

★★★★☆

売り上げは緩やかですが右肩上がりに成長しています。利益の面では横ばいという傾向です。

参考:SBI証券

5.増配傾向

★☆☆☆☆

増配の傾向はあまり良くないです。減配しないのは良い傾向です。2021/3期は配当据え置きの予定です。2013期までずっと無配だったのが、2014期から配当を初めて累進配当の傾向で推移してきています。

参考:SBI証券

6.配当性向

★★★★☆

2020年決算時の配当性向は14%と少な目な水準です。 今期は資産売却益で純利益が良かったために相対的に配当性向が低いですが、これまでの傾向は30%前後でした。2020~2023年の新しい中期経営計画では配当性向を40%以上にするとのことで、今後は増配を期待できそうです。

参考:ホームページより

7.PER

★★★★☆

評価時点でのPERは12.69倍で割安です。株価は横ばいの傾向ですが、PERは割安になってきています。

参考:SBI証券

負債/純利益率

★★★★★

最新四季報での有利子負債は1,106百万円です。2020/3期の純利益は6,828百万円で、利益剰余金は32,421百万円なので負債量はまったく問題ないです。D/Eレシオは0.03倍です。


9.配当利回り

★★★★☆

評価時点での配当利回りは3.39%です。高配当株です。


10.ROE & ROA

★★★★☆

2020年度決算ではROEが22.3%、ROAが13.8%です。2021/3期予想は ROEが6.6%、ROAが4.2%です。2020/3期が資産売却益で以上に良かっただけで、平均では9%前後で推移しています。新中期経営計画ではROE10%以上を目標にしています。


11.フリーキャッシュフロー

★★★☆☆

2020年度決算では営業CF=-1,077百万円、投資CF=4,176百万円 です。2012/3期と2020/3期は資産売却益でプラスの投資キャッシュフローです。わかりにくいキャッシュフローですが、プラスのFCFの傾向が多いので悪くはないと思います。キャッシュの積み立てが多めです。


12.優待

☆☆☆☆☆

株主優待はありません。


総合評価

Cランク 

総合評価の説明(12項目の5段階評価から算出)
Sランク : 長期投資して安心して配当をもらい続けることができそうな超優良銘柄。長期ではキャピタルゲインも狙えるかも。
Aランク : 安心できる優良銘柄。長期投資での候補にできる。購入後のチェックは必要。
Bランク : 依然優良銘柄だが、気になるところもある。こまめにチェックして買い時と売り時を考える必要がある。
Cランク : 長期投資の対象としてはちょっと難しい銘柄。購入にはより詳細な調査と分析が必要。
Dランク : 長期投資の対象としてはかなり難しい。(優待が良ければ保有も可)

コメント

良いポイントとしては、緩やかですが業績がよく成長性があるところです。財務状況も非常に良いです。

悪いポイントとしては、あまり増配しないところです。

国土強靭化やインフラ老朽化への対応などの社会的な需要があるため、業績に追い風になっています。また、治水工事に強みがあるので、今後の台風被害などの対策として需要があるかと思います。

長期のプロジェクトを請け負うビジネスモデルのため、受注残高の推移というのが中期での業績を予想する上で重要になると思います。持続的な成長が見込めると思います。

参考:新中期経営計画より

どの業界もそうですが、少子高齢化と働き手不足が問題となっていて、これが利益の圧迫になります。現在利益が横ばい傾向に見えるので、生産性の向上が必要なのですが、新中期経営計画では 「RPA、ICTを駆使した業務効率化 」なども目指しているので今後も持続的な成長を期待できるかと思います。

参考:新中期経営計画より

リーマンショック時影響

過去の景気後退局面であるリーマンショック時にどうだったかを確認し、今後の景気後退局面での予想をします。

リーマンショック時は浅く長く影響を受けています。2008/3期~2010/3期は影響は軽微でしたが、2011/3期は赤字になっています。当時配当は出していなかったので配当への影響はなしです。

まとめ

  • 緩やかですが業績好調です。
  • 財務優良で割安感のある高配当株です。
  • 受注残高が増えているので、中期の業績に安定感がありそう。
  • 国土強靭化やインフラ老朽化 などの追い風がある。
  • リーマンショック時は赤字の年もあった。
注意

銘柄の評価と分析は独自のもので、ランクが高いから絶対儲けられると保障したものではありません。銘柄選定の参考程度にしていただき、実際の投資の際はご自身の判断と責任にてお願いします。

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