栗田工業【6370】銘柄評価　長期保有におすすめか？

栗田工業 を評価してみました。

１５年連続増配で業績の安定している銘柄です。長期保有対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

栗田工業 とは

水処理薬品事業と 水処理装置事業の２つのセグメントからなる企業で、水の浄化に関わる製品・サービスを提供しています。同業他社をM&Aしてかなり高いシェアを誇っています。海外の売り上げ比率が37％と高いです。水処理というニッチな分野で高い技術力とサービスの総合ソリューションが強みです。

参考：栗田工業のホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2020/3/19

株価　：　2,381 （基準日時点）

日経平均　：　 16,726 （基準日時点）

時価総額は3,395億円の企業で規模はかなり大きいです。PBRは1.1倍です。

自己資本比率は62.1%でかなり高いです。

2019年度決算での当期純利益率は6.67%です。利益率は5～１０％のレンジで動いています。　

リーマンショック後は横ばいの収入でしが。ここ5年くらいは増収していて、ゆっくりですが成長しています。

15年連続増配です。2020年も増配予定で記録を更新しそうです。今までは2円ごとの増配できしが、2020年では一気に8円増配の予定です。

2019年決算時の配当性向は35%と良い水準です。 配当性向の方針は「5年通算で30％～５０％」です。突発的な減益でも頑張って増配するけど、長引いたら減配するかもという感じです。予想しやすい配当方針だと思います。

評価時点でのPERは13.37倍です。もともとPERは高めだったのが、コロナショックもあり割安になってきました。

2019年決算時の有利子負債は36,762百万円です。直近の純利益が17,323百万円で、利益剰余金が230,271百万円なので心配はありません。D/Eレシオは0.15です。

評価時点での配当利回りは2.6%です。高配当ではないですが、連続増配銘柄なので長期保有でのリターンがポイントです。

2019年度決算ではROEが7.3%、ROAが5%。2020年度決算予想ではROEが8.1%、ROAは5.0%です。ROEの数値は低いですが上昇してきています。中期経営計画では10％を目指すという目標を出しています。

2019年度決算では営業CF＝384億円、投資CF＝-515億円 です。2019年度では大型M&Aがあったのでフリーキャッシュフローはマイナスです。平均としてはプラスのキャッシュフローです。

株主優待は100株以上で1800円相当のミネラルウォーターです。優待利回りは約0.75％ほどです。

総合評価

Cランク　

コメント

稼ぐ力は少し弱いですが、財務優良で安定感のある企業です。高配当ではないのですが、一番の魅力は15年の長期連続増配です。配当性向も30％台なので安心して今後も増配を期待できます。

ニッチな分野でシェアと強みを持っているというのが良いです。

コロナショックで割安になっていますので、増配目当ての長期保有としておすすめです。

まとめ

• 15年の長期連続増配で、財務優良で安定した業績。
• コロナショックで混乱していますが、長期増配銘柄は安定したリターンが得られるのでおすすめです。

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