稲畑産業【8098】銘柄評価。おすすめな高配当株か？

稲畑産業を評価してみました。

化学専門商社です。割安な高配当株です。優待も魅力的です。増配の傾向が良いですが、長期保有対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

稲畑産業とは

稲畑産業は情報電子、化学品、生活産業、合成樹脂といった事業分野で常に斬新なソリューションやサービスを追求しています。1890年の創業以来、高度な専門知識やノウハウに基づくビジネスプランニング、マーケティング、製造や物流を通し、幅広いニーズに応えるべく努力を続けてきました。今後とも皆さまに信頼され、一層お役に立たせていただけるパートナーでありたいと願っています。

ホームページより

化学専門商社で情報電子、合成樹脂が柱です。創業125年を超える歴史のある企業で、界17ヵ国に約60拠点を展開していて、海外比率が高めです。情報電子、化学品、生活産業、合成樹脂の4つの事業分野を展開しています。

参考：稲畑産業のホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2021/2/10

株価　：　1,565 （基準日時点）

日経平均　：　 29,562 （基準日時点）

時価総額は902億円の企業で規模は普通です。PBRは0.61倍でかなり割安です。

自己資本比率は49.8%と比較的良い数値です。一般的には50％以上でかなり優良と言われています。業種にもよりますが、30～40％が平均です。自己資本比率は年々改善してきています。

2020度決算での当期純利益率は1.9%です。利益率は２％前後で安定しています。利益率はかなり低めですが、商社としては普通かと思います。

売り上げは2019/3期まで順調でしたが、その後2年連続で減収の予定になっています。

良い増配の傾向をしています。2021/3期は配当据え置きの予想です。

2020年決算時の配当性向は28%と少し少な目です。配当性向は30％台で推移してきています。基本方針は自己株式取得も含めた総配当性向で３０～３５％を目標としています。

評価時点でのPERは8.97倍でかなり割安です。PERも株価も低めで推移しています。

最新四季報での有利子負債は40,209百万円です。直近の決算の純利益は11,415百万円で、利益剰余金は110,058百万円ですので、負債量はそこまで多くないです。DEレシオは0.26で、ネットDEレシオは0.10なので問題無いです。負債比率は年々改善してきています。

評価時点での配当利回りは3.39%です。高配当株です。

2020年度決算ではROEが7.4%、ROAが3.5%です。 2021年度決算予想ではROEが6.8%、ROAが3.4%です。 ROEは７％前後で推移しています。

2020年度決算では営業CF＝106億円、投資CF＝-5億円 です。フリーキャッシュフローで見るとそこまで良くないですが、キャッシュがどんどん積みあがっているのでいい傾向です。

株主優待はQUOカードです。保有年数でグレードアップする優待で、100株保有で500円相当ですが、3年以上保有で2000円相当になります。その場合、優待利回りは最大約1.3％です。配当と合わせた総合利回りは最大約4.7%とかなり高めです。

総合評価

Cランク　

コメント

良いポイントとしては、増配の傾向がとても良いところです。また、非常にPERとPBRがかなり割安です。高配当で優待もあり、総合利回りが最大約4.7%とかなり魅力的です。

悪いポイントは、コロナの影響で業績が悪くなっているところです。また、商社なので仕方ないですが純利益率が少な目です。

総合商社と傾向が似ていて、割安な高配当株として魅力的です。さらにこの銘柄が良いのは優待があるのと、財務健全化を積極的に取り組んでいるところです。増配の傾向が良くて、また長期優遇の優待があるので、長期保有にはぴったりの銘柄だと思います。

リーマンショック時影響

過去の景気後退局面であるリーマンショック時にどうだったかを確認し、今後の景気後退局面での予想をします。

リーマンショック時は減益となっていましたが赤字などにはなっていませんでした。その後売り上げと利益が右肩上がりで成長してきました。コロナの影響で2021/3期は減益減収となりそうですが、そこまで大きな影響にはならなそうです。2030年への長期計画では今後も右肩上がりの成長を目指しています。

まとめ

• PERとPBRがかなり割安
• 増配の傾向が良い。
• 優待と合わせた総合利回りが高い。
• 財務健全化を実現している。
• 長期保有におすすめな銘柄

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