エスリード【8877】銘柄評価。おすすめな高配当株か？

エスリードを評価してみました。

マンションデベロッパーの企業です。業績好調で割安感が高いです。配当性向が低めで安定した配当を出していますが、長期保有対象としてはどうでしょうか？

この記事では、

• 直近の四季報の数値を独自の計算式に入れて5段階評価をしています。
• 長期投資するメリットがあるかの視点での12項目を評価しています。
• 12個の5段階評価を考慮し、最終的なランクをつけています。（Sランク～Dランク）
• 最後に主観的なコメントもしています。

エスリードとは

マンションデベロッパーで、近畿圏での供給戸数トップ級です。森トラストの子会社です。様々なグループ会社と協力して一貫したサポートを提供できるのが強みです。

参考：エスリードのホームページ（外部リンク）

参考：ヤフーファイナンス（外部リンク）

12項目の評価

評価基準日　：　2021/2/10

株価　：　1,573 （基準日時点）

日経平均　：　 29,562 （基準日時点）

時価総額は208億円の企業で規模は小さめです。PBRは0.51倍でかなり割安です。

自己資本比率は56.6%と優良な数値です。一般的には50％以上でかなり優良と言われています。業種にもよりますが、30～40％が平均です。自己資本比率は高めで安定しています。

2020度決算での当期純利益率は8.2%です。利益率は8％前後で安定しています。

売り上げは長期で右肩上がりに増加しています。リーマンショックでダメージを受けた後、9年連続増収で安定成長してきています。

配当は累進配当の傾向です。ここ数年は連続増配をしています。2021/3期は配当据え置きの予想です。

2020年決算時の配当性向は12.7%とかなり少な目です。配当性向は10％台で推移してきています。

評価時点でのPERは5.99倍でかなり割安です。PERはもともと低めで推移しています。

最新四季報での有利子負債は29,851百万円です。直近の決算の純利益は5,070百万円で、利益剰余金は43,016百万円ですので、負債量はそこまで多くないです。DEレシオは0.62倍で、ネットDEレシオは0.23倍なので、キャッシュが多くあり問題無いです。

評価時点での配当利回りは2.54%です。やや高配当株です。

2020年度決算ではROEが11.3%、ROAが6.3%です。 2021年度決算予想ではROEが8.5%、ROAが4.8%です。 ROEとROAはリーマンショック後から右肩上がりですが、2021/3期決算では下がる予想です。基本的には高めの良い数値で推移しています。

2020年度決算では営業CF＝-108億円、投資CF＝-12億円 です。不動産系はマイナスの営業CFがあり、フリーキャッシュフローでは判断しにくいです。キャッシュ量がかなりあるので、余裕があるキャッシュフローだと思います。

株主優待はカタログギフトです。100株保有で6000円相当の季節のギフトを年1回受け取れます。優待利回りは約2.1％です。配当と合わせた総合利回りは約4.6%とかなり高めです。

総合評価

Cランク　

コメント

良いポイントとしては、増収の傾向がよくROEなどからも稼ぐ力があるところです。配当性向は低めですが、配当性向がかなり低いので減配の心配は少ないです。負債は少な目でキャッシュが多めですので、このまま累進配当の傾向を維持できそうな財務体質です。また、PERやPBRがかなり割安です。

悪いポイントは、規模が小さめなところと、配当利回りが少し少なめなところです。

稼ぐ力があって安定していますがPERやPBRがかなり割安です。不動産業は景気敏感性が非常に高いので、なかなか買われないのかもしれません。買い時が難しいです。

配当性向が低くて累進配当の傾向があるので、インカムゲイン狙いの長期保有には良いかと思います。優待と合わせた総合利回りが高いので魅力的です。

リーマンショック時影響

過去の景気後退局面であるリーマンショック時にどうだったかを確認し、今後の景気後退局面での予想をします。

リーマンショック時の2009/3期では赤字となっていました。その後緩やかに回復していきました。景気敏感性は高めです。

まとめ

• 業績好調（9年連続増収）
• PERとPBRがかなり割安
• 配当性向は低めで累進配当の傾向
• 優待と合わせた総合利回りは高い。
• 景気敏感性が高めだが、キャッシュはある

Betmob|投資家ブログまとめメディア

株１０００さんの本が出ました。バリュー株投資についてかなり参考になります。